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神奇制药三季报点评:资产注入后资源整合结果有待观察

发布时间:2013-11-01    研究机构:联讯证券

事件:2013年1-9月,公司实现营业收入5.22亿元,同比增长79.49%;营业成本1.25亿元,同比增长49.92%;实际归属于母公司的净利润5839.3万元,同比增长65.86%;归属母公司所有者净资产17.33亿元,同比增长274.28%;基本每股收益0.22元。

点评:

1、重组完成、优质资产注入,整合结果有待观察。报告期内,经中国证监会“证监许可[2013]633号”文件批复,公司顺利实施了重大资产重组。截至2013年6月19日,本次发行股份购买资产之标的资产已完成过户;2013年6月27日,完成了本次发行股份购买资产新增股份登记手续。截至2013年6月25日,公司完成相关配套融资工作;2013年6月26日,配套募集资金到账;2013年7月8日,完成了本次非公开发行募集配套资金相关股份的登记手续。本次重大资产重组完成后,公司核心竞争力得到进一步增强。重组完成后,神奇药业和柏强制药优质资产注入上市公司。

通过注入优质药业资产,扩大了公司资产规模,增强了公司实力,公司旗下产品品种得到极大丰富,进一步提升了公司资产质量和持续盈利能力,大大提升了公司长期竞争力。随着神奇药业和柏强制药的注入,公司在抗肿瘤系列、止咳系列、小儿系列、心血管系列、抗风湿系列、抗真菌系列、补益类等系列形成较为完善的产品链,极大提升了公司盈利能力和抗风险能力。同时,大量的药品批准文号储备,为公司下一步新产品的推广上市并新增利润奠定了良好基础。

目前对公司利润贡献较大的子公司产品分别为贵州金桥药业的珊瑚癣净、斑蝥酸钠注射液,贵州神奇药业的强力枇杷露、枇杷止咳胶囊,贵州柏强制药的班蝥酸钠维生素B6注射液、银丹心泰滴丸等产品。其中神奇制药(600613)持有金桥药业92.58%的股权,斑蝥酸钠注射液适用于原发性肝癌等肿瘤的治疗;10月中下旬,子公司贵州金桥药业小容量注射剂(抗肿瘤药)已通 过国家新版GMP认证,此次通过GMP认证的为斑蝥酸钠注射液这一抗癌药,斑蝥酸钠注射液及相关产品构成公司主营收入近20%。

2、盈利预测。由于公司今年中期刚完成重组,资产注入后的资源整合效果有待观察,因此暂不予以评级。

3、风险提示:1)资产注入后资源整合不达预期风险;2)竞争加剧风险。

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